今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思来(lái)频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减意(yì)味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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