近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区隆(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营(yíng)收中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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