金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影国家常务委员7人，国家常务委员7人简历响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避国家常务委员7人，国家常务委员7人简历险需求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议。

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