编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT<安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里/p>

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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